사진 제공=뉴시스

올해 들어 제약바이오 종목이 좋은 실적에도 불구하고 주식시장에서 저평가를 받았다는 분석이 나오는 가운데 하반기의 기대가 큰 상황이다. 예정된 임상 결과와 기술이전 등의 호재가 반전으로 작용할 수 있다는 평가지만, 중소형사의 경우 정책적으로 더 불리한 위치에 놓일 것이란 전망이 나온다.

20일 업계에 따르면 삼성바이오로직스의 2분기 매출은 1조3209억 원으로 전년 동기 대비 30.2%, 영업이익은 5864억 원으로 22.9% 증가했다.

같은 기간 셀트리온은 매출이 1조3937억원으로 45%, 영업이익 4518억원으로 86.3% 늘었다. 분기 매출로 보면 가장 높은 실적이다.

전통 제약사 유한양행과 한미약품, 대웅제약도 좋은 실적을 거뒀다. 기술수출 효과가 컸고, 자체 신약이나 해외사업에서 성장세가 이어졌다.

전반적인 제약바이오산업의 실적 개선에도 불구하고 주가는 뒤늦게 반등세를 보이는 모습이다. 지난 5~6월 반도체 대형주 장세에서 코스닥, 특히 바이오 업종이 상대적으로 소외됐기 때문이다.

이달 들어 대형 종목을 중심으로 우호적인 장세가 펼쳐졌다. 한국거래소의 KRX 바이오 TOP 10 지수를 보면 12% 상승했다. 삼성바이로직스와 셀트리온, 유한양행 등을 포함한 국내 주요 제약바이오 종목이 편입된 지수다.

삼성증권은 최근 헬스케어 업종에 대해 '비중확대(OVERWEIGHT)' 의견을 제시하며 "하반기 개별 기업의 임상 데이터와 기술 이전 이벤트 등이 섹터 재평가의 계기가 될 것으로 판단한다"고 분석했다.

상반기 부진한 흐름을 딛고 하반기 주가가 큰 폭으로 반등할 수 있다는 기대가 나오는 배경이다. 삼성바이로직스와 셀트리온은 신제품, 생산 확대 등의 호재가 기대되고, 유한양행은 렉라자의 글로벌 처방 확대, 한미약품의 후속 기술수출 등에 관심이 모인다.

업계 관계자는 "상반기에도 주가에 영향을 크게 미친 것은 반도체 중심의 투자심리였기 때문에 하반기 전반적인 시장의 환경을 살펴야 할 것"이라며 "기술료는 일회성 성격이 강하고, 해외사업의 성장세를 이어가는 이익 규모가 더 관건이라고 평가된다"고 설명했다.

반면 중소제약사의 경우 주식시장에서 밀려날 처지에 놓였다. 상장폐지 규정이 강화되면서 주가가 30거래일 연속 1000원 미만이거나 시가총액이 코스닥 기준 200억원(코스피 300억원)을 밑돌 경우 관리종목으로 지정된다. 일명 '동전주'들은 이후 90거래일 중 45거래일 연속 기준을 회복하지 못하면 증시에서 퇴출당하게 된다.

현재 이 기준에 따라 관리종목으로 지정된 36개사 중 제약바이오 기업은 CMG제약, 에이비온, 랩지노믹스, 노을, 샤페론 등 코스닥 상장사 5곳이다. 일부 기업은 '주식 병합(액면 병합)'으로 주가를 상장폐지를 면하려고 노력하고 있지만, 자금 조달 전반에 위기가 걸린 상황이다.

앞서 진행된 정부의 약가 인하 정책도 제네릭, 복제약 중심의 중소 제약사에게 큰 부담으로 작용하고 있다. 신약을 연구개발하는 혁신형 제약사와 달리 약가나 제도 시행 시점에 대한 우대 없이 직격탄으로 약가 인하 손실을 감내하는 구조이기 때문이다.

업계 관계자는 "국내 제약바이오 산업이 신약 개발 등 큰 흐름에서 변화를 겪고 있고 이 과정에서 불가피한 구조조정이 있을 수 있다"며 "산업 재편 과정에서 사업 구조 전환을 빠르게 진행하지 못한 기업들이 설 곳이 없어지는 것"이라고 분석했다.

이수현 머니투데이방송 MTN 기자