이항용 한국금융연구원장이 10일 서울 은행회관에서 열린 '2027년 경제 및 금융 전망 세미나'에서 발언하고 있다. /사진=머니투데이방송MTN

반도체 호황에 힘입어 한국 경제가 내년에도 3%대 성장세를 기록할 것이라는 전망이 나왔다. 수출과 설비투자 증가가 내수 회복으로 이어진다는 분석이다. 다만 반도체에 집중된 성장 구조로 인해 산업·계층 간 격차는 지속될 것으로 전망된 가운데 주식시장의 높은 반도체 의존도와 은행권의 건전성 부담도 위험 요인으로 지목됐다.

한국금융연구원은 10일 서울 은행회관에서 열린 '2027년 경제 및 금융 전망 세미나'에서 내년 실질 국내총생산(GDP) 성장률을 3.1%로 제시했다. 올해 예상치인 3.8%보다 0.7%포인트(p) 낮지만 2년 연속 3%대 성장을 이어갈 것으로 봤다.

김현태 금융연구원 거시경제연구실장은 "반도체 생태계 내 기업들과 종사자들의 소득은 크게 늘어나겠지만 이 수혜가 경제 전반으로 확산되는 데는 좀 더 시간이 필요할 것으로 예상된다"고 말했다.

금융연구원은 글로벌 인공지능(AI) 인프라 투자 확대가 반도체 수출과 생산시설 확충을 뒷받침할 것으로 내다봤다. 내년 총수출 증가율은 5.2%, 설비투자 증가율은 5.4%로 제시했다. 또 반도체 기업의 이익 증가가 임금과 성과급 등 가계소득으로 이어지고, 정부의 확장적 재정정책이 소비 회복을 뒷받침할 것으로 전망했다.

다만 성장 동력이 반도체에 집중돼 있어 산업별 격차는 지속될 가능성이 크다. 지난 2023년 기준 반도체 산업의 취업유발인원은 생산액 10억원당 2.4명으로 전 산업 평균인 8.2명을 크게 밑돈다. 반도체 생산 확대가 다른 제조업에는 긍정적인 영향을 미치지만 서비스업으로의 파급효과는 제한적이라는 분석이다.

물가와 금리 부담도 남아 있다. 금융연구원은 내년 소비자물가 상승률을 2.4%로 예상하고, 국고채 3년물의 연평균 금리는 올해 3.7%에서 내년 4.1%로 상승할 것으로 예상했다. 물가 압력이 지속되면 금리 부담도 장기화돼 부채가 많은 가계와 자영업자의 어려움이 커질 수 있다.

반도체는 내년 주식시장의 향방을 가를 핵심 변수이기도 하다. 올해 코스피는 반도체 기업의 실적 개선에 힘입어 상반기 급등했지만, 하반기에는 업황 정점 논란과 금리 인상 우려가 겹치며 큰 폭의 조정을 받았다. 삼성전자와 SK하이닉스가 코스피 시가총액에서 차지하는 비중은 지난 10월 말 기준 49.7%에 달한다.

내년 상반기에도 메모리 가격 상승세 둔화와 추가 금리 인상 가능성이 증시의 불안 요인으로 작용할 전망이다. 다만 반도체 공급 부족이 지속되면서 업황 우려가 누그러지고, 금리 불확실성도 완화되면 하반기부터 시장이 안정을 찾을 것으로 예상된다. 반도체 외 업종의 실적 회복과 외국인 자금 유입 여부도 증시 회복세를 좌우할 변수로 꼽혔다.

은행권은 기업대출 확대로 이자이익이 소폭 늘겠지만, 예금금리 상승과 우량기업 대출 경쟁으로 순이자마진(NIM)은 정체될 가능성이 크다. 저원가성 예금이 줄고 정기예금·은행채를 통한 조달이 늘어난 점도 부담이다.

산업별 성장 격차는 은행 건전성에도 영향을 미칠 수 있다. 지난 6월 말 기준 건설·석유화학·금속제품 등 취약업종과 도소매·부동산 등 주의업종이 예금은행 기업대출에서 차지하는 비중은 46.8%다. 금융연구원은 금리 상승이 이들 업종의 연체 위험을 키울 수 있다고 경고했다.

이항용 금융연구원장은 "성장의 속도와 혜택이 국가와 산업, 기업에 따라 크게 달라지는 분화된 성장 양상이 더욱 뚜렷해지고 있다"면서 "물가 상승 압력이 남아 있는 가운데 경기 회복을 뒷받침하면서 물가와 금융 안정을 함께 도모하는 정교한 정책 운영이 필요한 시점"이라고 강조했다.

이호진 머니투데이방송 MTN 기자